En esta sección aparecen descripciones y comentarios sobre declaraciones, documentos de trabajo y noticias acerca de las propuestas para reformar las instituciones y los instrumentos del sistema financiero internacional. En cada texto aparecen vínculos a los documentos o se señalan las referencias. Los materiales se presentan en orden cronológico.
Algunos líderes políticos han hecho públicas sus demandas por un Bretón Woods II. Jefes de gobierno de 11 países de la Mancomunidad Británica emitieron la Declaración de Marlborough House sobre la Reforma a las Instituciones Internacionales1 en junio de 2008. Ésta pide mayor apoyo internacional a una conferencia internacional en la que se redefinan los propósitos y la gobernanza de las Instituciones de Bretón Woods.
En septiembre de 2008, el presidente francés Nicolas Sarkozy llamó a una "cumbre global" para reconstruir el "capitalismos regulado". Esto fue reiterado a mediados de octubre del mismo año en la Cumbre de líderes del G8 sobre la Economía Global2 en donde se llamó a una reunión de líderes de los países clave en un futuro cercano para adoptar una agenda de reformas necesarias para afrontar los retos del siglo XXI. El entonces presidente de Estados Unidos George W. Bush y el Secretario General de la ONU Ban Ki-Moon se sumaron al llamado.
Ban Ki-Moon ofreció Naciones Unidas en Nueva York como la sede de la primera reunión, pero Estados Unidos se opuso. El comentó: "Creo firmemente que teniendo la reunión en las Naciones Unidas, el símbolo del multilateralismo, le daremos legitimidad universal a este esfuerzo y demostraremos la voluntad colectiva de enfrentar este reto global tan serio".
En Génova, el Secretario General de UNCTAD Supachai Panitchpakdi dijo también que en las discusiones para reconfigurar el sistema financiero internacional Naciones Unidas y una gran variedad de países deben jugar un rol importante a fin de hacer frente de mejor manera a la turbulencia que se extiende y a la recesión mundial que se asoma. La sociedad civil ha presionado por que la reunión se realice bajo el auspicio de la ONU. El G77 y el grupo de Río parecen estar en la misma posición, mientras que en el G24 no han definido una postura.
Por otro lado, el 21 de octubre de 2008 el Presidente de la Asamblea General de la ONU anunció la designación del premio Nóbel de economía, el profesor Joseph Stiglitz para dirigir un grupo de trabajo de alto nivel3 para examinar el sistema financiero internacional, incluidos sus componentes principales como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional.
En la Conferencia Internacional de Doha sobre Financiamiento para el Desarrollo surgió también la posibilidad de "una conferencia internacional mayor para revisar la arquitectura financiera y monetaria y las estructuras de gobernanza económica globales" 4.
El Primer Ministro Británico, Gordón Brown, en un discurso de mediados de octubre de 20085 llamó a discutir un nuevo sistema de Bretón Woods y definió algunos principios. Estos incluyen transparencia, integridad, responsabilidad y practicas bancarias sanas.
Finalmente, las organizaciones de la sociedad civil han argumentado que refundar Bretón Woods no puede hacerse simplemente en unas reunión (la reunión de 1944 tomó 22 días). Una declaración del 28 de octubre preparada por organizaciones alrededor del mundo, llama a abrir el proceso de discusión de las soluciones para el sistema financiero mundial6. Diversos grupos han elaborado también propuestas concretas7
Fuente: Eurodad: http://www.eurodad.org/whatsnew/articles.aspx?id=3008
El Center for Economic and Policy Research (CEPR) publica su informe de seguimiento a los acuerdos, que el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha efectuado con 41 países de ingresos bajos y medios en el curso de la actual la crisis mundial.
En su informe asegura que el FMI ha continuado con acuerdos en los que se obliga a seguir políticas pro-cíclicas macroeconómicas, lo que es claro en 31 de 41 países que analizaron, tanto en política fiscal como en política monetaria y en por lo menos 15 países se encuentra una combinación de las dos, lo que para juicio del centro de investigación puede exacerbar la crítica situación que ya están enfrentando.
Para el CERP, parte de esta situación se presenta porque el FMI tenía una alto optimismo por el crecimiento económico de estos países, optimismo que no le permitió ver o prever la crisis tanto de EEUU como del mundo entero, a pesar de su gran equipo de investigación, la cual algunos economistas venían anunciando desde 2002.
En su informe muestran como los acuerdos con el FMI hace que los países mantengan políticas como: continuar con altos niveles de reservas internacionales, no imponer controles a los flujos de capitales, esfuerzos por mantener estable el tipo de cambio y programas que reduzcan el déficit fiscal o incrementen el superávit. Mientras en otros países como EEUU y la zona Euro el gasto público se viene incrementando, en una creciente implementación de pólíticas contra cíclicas.
Adicionalmente, el Fondo tiene una reciente línea de crédito flexible sin condiciones, pero a la fecha solo tres países la han recibido, Colombia, México y Polonia, pero se reconoce que existen muchos países que podrían necesitar mucho más este tipo de créditos con economías mucho más pequeñas.
En definitiva el CEPR afirma que es tiempo que el fondo examine de nuevo los criterios, supuestos y análisis económicos que utiliza para realizar los acuerdos y para "sugerir" políticas económicas con estos países. Ver informe completo
Como reformar el Sistema Financiero
Paul Volker
La declaración señala que las reformas actuales en la gobernanza del Banco Mundial (BM) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) adolecen de ser ambiguas y que "estas instituciones, así como sus políticas e instrumentos, deben ser redefinidas de modo que respondan a las necesidades de todos los miembros y de la comunidad global más amplia". En ese sentido, la mancomunidad busca un concenso entre sus miembros y mayor apoyo internacional para una conferencia en la que se redefinan los propósitos y estructuras de las instituciones de Bretton Woods.
Como preparativos para la Reunión de Jefes de estado de la Mancomunidad, se comisionó a Ngaire Woods, profesora de la Universidad de Oxford, la elaboración de "Una inicativa de la Mancomunidad para apoyar la reforma del FMI y del Banco Mundial"2.
Woods sostiene que "con la crisis financiera global y el nuevo y más complicado panorama en el desarrollo de las finanzas globales, todavía es esencial una cooperación multilateral fuerte y eficaz. Sin embargo, porque el Banco y el Fondo carecen del respaldo de miembros para realizar su función, porque ambas instituciones están enfrascadas en una estructura anticuada de gobierno, y porque ambos se han utilizado como foros para instrumentar cambios para los países en vías de desarrollo en lugar de usarse como foros para una cooperación multilateral verdadera, están mal equipados para jugar ese papel". El texto señala las necesidades que cada región -Asia, África y medio Oriente- tiene con respecto a las instituciones de Brotton Woods y el tipo cambios en las instituciones que a cada una convendría.
La profesora Woods sostiene que si el Fondo juega un papel consultivo y el Banco uno de asistir a los países en la cooperación para el desarrollo financiero, las dos instituciones necesitan ser reformadas radicalmente. Woods presenta tres escenarios para la acción de la mancomunidad: 1) "apoyar las [actuales] reformas modestas", lo cual ella ve cada vez menos probable dado el momento de crisis; 2) "llevar ellos mismos el debate actual fuera de las instituciones" en el G8 o el G20, que ella también descarta debido a la poco representativa de tales instancias; y 3) "auspiciar una nueva conferencia al estilo de la de Bretton Woods [BWII] para rearticular nuevamente a los países en un proceso multilateral", opción que ella ve como la manera más prometedora de construir la nueva cooperación multilateral. Tal conferencia buscaría tanto la definición de la agenda (funciones), como el diseño de las instituciones (forma).
Desde junio de 2008han ocurrido ciertos avances. El Secretariado ha buscado el apoyo de más miembros en la Reunión de Jefes de Estado de la Mancomunidad en septiembre en Nueva York y en la Reunión de Ministros de Finanzas en Santa Lucía en octubre, de la cual se hizo un comunicado3 en el que se señalan las prioridades que deberían tenerse en las actuales modificaciones a la forma de gobierno del Fondo y el Banco y en donde se pide que jueguen un papel más relevante frente a la crisis. De cualquier forma, parece que la idea de un Nuevo Bretton Woods ha sido poco aceptada y se busca más bien delinear algunos puntos específicos para las reformas, los cuales serían analizados en la reunión de Ministros de Finanzas a finales del año 2009.
Fuente: IFIwatchnet: www.ifiwatchnet.org/sites/ifiwatchnet.org/files/Issue%20Brief%20-%20BWII(1).doc
Se expresa una preocupación por los incrementos en los precios de las materias primas y alimentos y la inflación que puede resultar de esto, sin embargo aseguran tener “la determinación para tomar continuamente las medidas apropiadas, de manera individual o colectiva, para mantener la estabilidad y crecimiento en nuestras economías y a nivel global”.
Por otro lado, frente a las tensiones que existen en el sistema financiero, exhortan a una rápida aplicación por parte del sector privado, las autoridades nacionales y los organismos internacionales, de las recomendaciones hechas por el Foro de Estabilidad Financiera (FSF) en abril del mismo año2.
En la declaración aparece también el compromiso del G8 con el ajuste de los desequilibrios globales por lo que promueven que los tipos de cambio de “algunas economías emergentes” se ajusten para corregir los superávit comerciales de dichos países.
Señalan la importancia de la globalización y sus valores de libertad económica, democracia política e instituciones responsables, para el crecimiento económico global y la prosperidad de las economías.
En un punto se “invita” a los organismos internacionales (BM, FMI, OCDE, OMC y OIT) a “aumentar su cooperación y mejorar la coherencia”.
Más adelante se expresa el rechazo al proteccionismo comercial y frente a la inversión en cualquiera de sus manifestaciones, se señala la importancia de concluir las negociaciones de la agenda de Doha y la necesidad de mantener los mercados de capital abiertos.
En su acápite sobre Abusos del Sistema Financiero solamente piden a los países que no lo hayan hecho aún, que implementen los estándares de la OCDE sobre transparencia e intercambio de información en materia de tributación.
La última sección se refiere a las Instituciones Internacionales:
Se señala que “frente a los nuevos retos del Siglo XXI con impactos globales... las instituciones internacionales juegan un papel clave y por lo tanto reafirmamos nuestro compromiso de apoyarlas. Apoyamos el diálogo abierto y el trabajo en curso para reformar y adaptar las instituciones internacionales de forma tal que pueden responder de manera efectiva.”
El 13 de octubre de 2008 el Primer Ministro británico, Gordon Brown, dijo que los líderes del mundo deben reunirse para acordar un nuevo sistema de Bretton Woods.
Brown mencionó que la crisis actual debe ser vista como una oportunidad para presionar por reformas que se han retrasado. “A veces es necesaria una crisis para que la gente esté de acuerdo en que lo que es obvio y debió haberse hecho años atrás, ya no puede posponerse”.
Para Brown “las reglas previstas en el sistema de Bretton Woods se establecieron en un mundo donde los flujos de capital eran limitados, ahora deben establecerse nuevas reglas para un mundo de flujos globales de capital." No es posible “enfrentar los problemas del 2008 con instituciones de 1945”. El primer ministro habló de “cambios grandes y radicales… nada menor a un nuevo Bretton Woods”. El nuevo sistema de regulación financiera internacional de Brown sería conducido por un FMI ampliado y reformado y debería basarse en los principios de transparencia, integridad, responsabilidad, actividades bancarias sanas y cooperación global.
El sistema financiero del siglo XXI “debe ser uno que capture todos los beneficios de los mercados globales y los flujos de capital, que minimice el riesgo de disrupción, maximice las oportunidades para todos y levante al más vulnerable...”
Brown agregó que él había propuesto reformar Bretton Woods en un discurso en la Universidad de Harvard un año atrás, pero que otros factores como los altos precios del petróleo distrajeron la atención. En una reunión de líderes de Europa en Bruselas aseguró que redoblaría sus esfuerzos para asegurar tan pronto como fuera posible una reunión de líderes del mundo para discutir un nuevo sistema de Bretton Woods. La reunión sería entre el G8 y debería tomar en cuenta a países como Sudáfrica, Brasil, India y China, según Brown.
El presidente francés, Nicholas Sarkozy, había hecho ya su propio llamado a principios de mes para construir un nuevo Bretton Woods que remplazara el modelo anglo-sajón de mercados con libertad ilimitada que ha fracasado. Algunos diplomáticos en Bruselas consideran que Brown rompió el protocolo de la UE al asumirse él mismo. La canciller alemana, Angela Merkel, respaldó a Brown y dijo que es tiempo de “repensar el sistema financiero mundial”.
Fuentes:
http://afp.google.com/article/ALeqM5iqbjATskwxNr2tyDViM7bbz8J_rg
http://www.telegraph.co.uk/news/worldnews/europe/france/3205033/Gordon-B...
El 15 de octubre de 2008, los líderes del G8 presentaron una Declaración sobre la economía Global 1. En ella se manifiesta que están “unidos para cumplir con la responsabilidad compartida de solucionar la crisis actual, fortalecer las instituciones financieras, reestablecer la confianza en el sistema financiero y proveer una base económica sana para los ciudadanos y los negocios”
Se celebra el Plan de Acción que los ministerios de finanzas y los bancos centrales del G7 acordaron el 10 de octubre de 2008 2 para salvar el sistema bancario, y que el FMI respaldó. Dicho plan busca “estabilizar los mercados financieros, reestablecer los flujos de crédito y apoyar el crecimiento económico global”. Para esto, los gobiernos del G7 expresan “un fuerte apoyo al FMI en su rol crítico de asistencia a los países afectados por la agitación. Nosotros aceleraremos la implementación completa de las recomendaciones del Foro de Estavbilidad Financiera (FSF) y estamos concientes de la necesidad apremiante de reformar el sistema financiero”.
La declaración pide intensificar los esfuerzos para llevar a buen término las negociaciones de la OMC ya que –menciona– la liberalización comercial y de inversiones ha permitido elevar los estándares de vida y sacar a millones de personas de la pobreza. “Reafirmamos que las economías abiertas y los mercados bien regulados son esenciales para el crecimiento, el empleo y la prosperidad.
Dicen que las discusiones sobre los cambios que
deben realizarse en la regulación y el régimen institucional del sistema
financiero mundial, campo en el que el FMI y el FSF se han esforzado, deben
incluir a los países desarrollados y en desarrollo.
Finalmente, llaman a una reunión con países claves en un futuro cercano para adoptar “una agenda de reformas para enfrentar los retos del siglo XXI”.
El 18 de octubre tuvo lugar una reunión del entonces presidente de los Estados Unidos, George W. Bush, con el Presidente de Francia y de la Unión Europea, Nicolas Sarkozy, y con José Manuel Barroso, presidente de la Comisión Europea, para discutir la respuesta internacional a la crisis financiera.
Bush, en su discurso, relató las medidas que se tomaron en Estados Unidos y en la Unión Europea frente a la crisis. Estas incluyen inyectar liquidez en los mecados interbancarios, recapitalización de bancos, garantizar los depósitos, etc. Habló también sobre el plan de acción acordado por el G71. Al referirse a la reunión de líderes para encontrar soluciones a la crisis propuesta por el G72, dijo que deberían estar presentes también representantes de las economías en desarrollo para, "juntos, trabajar para fortalecer y modernizar los sistemas financieros de sus naciones y de esta forma asegurar que una crisis como ésta no vuelva a ocurrir". Aclaró que la solución a la crisis mundial inicia "estabilizando primero los mercados de nuestros propios países". Bush recalcó que "es esencial preservar los fundamentos de un capitalismo democrático - el compromiso con el libre mercado, la libre empresa y el libre comercio" y evitar caer en las tentaciones del proteccionismo y generar una catástrofe.
Llaman más la atención las palabras de Nicholas Zarkozy quien llamó a "construir juntos el capitalismo del futuro". Mencionó que Bush "está en lo correcto al decir que sería un error, catastrófico, desafiar los fundamentos de la economía de mercado. Pero no podemos continuar por la misma línea porque los mismos problemas generarán los mismos desastres". El presidente de Francia mencionó que, por ejemplo, los fondos de cobertura no pueden continuar operando como lo han hecho en el pasado y los paraísos fiscales tampoco; no es aceptable que las instituciones financieras no están bajo supervisión.
"En el mundo actual, este mundo de los nuestros, no podemos dejar a nadie fuera de la solución global que necesitamos para esta crisis." Sin embargo esto contrasta con que, en repetidas ocasiones en su discurso, Sarkozy se haya referido a que "sin duda, los países del G5 (Europa y Estados Unidos)... ahora las naciones de Asia, y otros, encontrarán una salida a la crisis".
Finalmente, al hablar sobre la reunión de líderes, el presidente de la Unión Europea dijo que "como la crisis inició en Nueva York, entonces la solución global debe ser encontrada en Nueva York". No está claro si con esto Sarkozy hacía referencia a tener como sede a la ONU.
Por último, Barroso simplemente agregó que "el sistema financiero internacional -sus principios y regulaciones básicas y sus instituciones necesitan ser reformados. Necesitamos un nuevo orden financiero internacional"
Fuente: America.gov: http://www.america.gov/st/texttrans-english/2008/October/20081020115655e...
Después de la declaración del G81, el primer ministro británico Gordon Brown y otros líderes internacionales han dicho que la actual crisis financiera ha generado el impulso político a favor de cambios radicales en este sistema.
Nicolas Sarkozy, presidente de Francia, que desempeña la presidencia rotativa de la Unión Europea, ha pedido una regulación y supervisión coordinadas a nivel mundial de las transacciones internacionales bancarias y financieras. Junto con otros líderes europeos, ha planteado varias ideas específicas entre las que se incluye la creación de un cuerpo supervisor internacional, una regulación más estricta de los fondos de cobertura altamente especulativos y la reforma de las agencias que evalúan el crédito."
Barry Eichengreen, profesor de economía en la Universidad de California en Berkeley, dijo a America.gov que los líderes mundiales "Presionarán también para que se concedan nuevos poderes a las instituciones existentes - tales como el Fondo Monetario Internacional o el Foro para la Estabilidad Financiera - más que para crear nuevos organismos." También observó que "a medida que los países presionan a favor de una regulación y supervisión más estrictas de los mercados financieros... es probable que se aparten del modelo estadounidense de autorregulación y se inclinen por una mayor dependencia de la regulación gubernamental".
Steven Schwarcz, director del Centro de Mercados Mundiales de Capital, en la Universidad de Duke, dijo que las turbulencias actuales demuestran la necesidad de que haya "un proveedor de liquidez internacional de última instancia". Agregó que aunque esto no signifique el fin del capitalismo estadounidense, sí es el fin del enfoque estadounidense de regulación financiera, que ha dado origen a mercados sumamente liberalizados.
El presidente Bush afirmó que la intervención del gobierno en los mercados privados es limitada en tamaño, alcance y duración.
Schwarcz dijo que el gobierno de Estados Unidos ha intervenido anteriormente en los negocios privados, al comprar, por ejemplo, títulos de la Corporación Chrysler para salvar esa firma de la quiebra, pero, tanto en ese como en otros casos, cuando terminó la crisis se desprendió de su participación.
Fuente: America.gov: http://www.america.gov/st/econ-spanish/2008/October/20081020163059Aikcei...
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| G24 developing countries call for international monetary system reforms, a greater role for SDRs in capital controls.pdf | 77.68 KB |
El 15 de noviembre se llevó a cabo en Washington la reunión del G20 sobre mercados financieros y la economía global. Los gobiernos acordaron instrumentar a escala nacional medidas de estímulo fiscal para hacer frente a la recesión, adoptar medidas concretas para regular a los mercados financieros, la puesta en marcha de colegios de supervisores para controlar a los bancos más importantes del mundo, y evitar, "por contraproducente, la regulación excesiva".
Estados Unidos logró imponer su tesis de que no conviene crear nuevos organismos y supervisores internacionales, así como su oposición a caer en un control excesivo que atente contra el libre mercado.La cumbre, sin embargo, no arrojó planteamientos concretos sobre reglas para la regulación de los mercados financieros, un tema que fue dejado para un encuentro posterior el 30 de abril.
Como puntos importantes la declaración del encuentro y el plan de acción presentado1, está la determinación del grupo a dar un mayor peso a los países emergentes y en desarrollo en los organismos internacionales, lo que incluye la propuesta de reformar el Fondo Monetario Internacional y al Banco Mundial.
En la Declaración aparece: "Aunque reconocemos la necesidad de mejorar la regulación de los mercados financieros, debemos evitar la sobrerregulación, que pondría en peligro el crecimiento económico y aumentaría la contracción de los flujos de capital, incluidos los países en desarrollo", dice la declaración. "Subrayamos la importancia crítica que tiene el rechazo del proteccionismo, y el no encerrarnos en tiempos de incertidumbre financiera", añade. En esta línea, el texto anima a concluir antes de finales de año la Ronda de Doha de liberalización comercial, y pide a los países que en los próximos 12 meses no adopten ninguna medida proteccionista.
No obstante, los líderes del G-20 reconocen que es necesario fortalecer la transparencia y la regulación de los mercados, aunque dejan claro que ello debe ser responsabilidad de cada país. Los gobiernos nacionales constituyen "la primera línea de defensa contra la inestabilidad de los mercados", señalan. Cada país deberá, además, poner su grano de arena para reforzar la cooperación internacional en materia de regulación y de vigilancia.
Estamos determinados a reforzar nuestra cooperación y a trabajar en conjunto para restaurar el crecimiento mundial y realizar las reformas necesarias en los sistemas financieros del mundo". Se promete "lanzar las bases de las reformas" que permitan evitar una nueva crisis.
Nos guiará en nuestros trabajos la convicción común de que los principios del mercado, de las economías abiertas y de los mercados financieros correctamente reglamentados favorecen el dinamismo, la innovación y el espíritu de empresa indispensables al crecimiento económico, al empleo y a la reducción de la pobreza.
Para el G-20, "la regulación depende ante todo de la responsabilidad de los reguladores nacionales (...) Es indispensable intensificar la cooperación internacional entre reguladores, reforzar las normas internacionales donde es necesario y preocuparse de su aplicación uniforme".
Fuente: La Jornada: http://www.jornada.unam.mx/2008/11/16/index.php?section=economia&article...,
http://www.jornada.unam.mx/2008/11/16/index.php?section=economia&article...
Sobre el último punto, se habla de "la reforma de las instituciones de Bretton Woods de forma que puedan reflejar los cambios en la economía mundial para incrementar su legitimidad y efectividad. En este sentido, las economías emergentes y en desarrollo, incluyendo a los países más pobres, deberán tener más voz y representación. El Foro de Estabilidad Financiera (FSF) tiene que acoger urgentemente a más miembros de los países emergentes, y otras instituciones deberían revisar su participación en breve. El FMI, en colaboración con el FSF ampliado y otras instituciones, deberá cooperar para identificar puntos vulnerables, anticipar peligros potenciales y actuar rápidamente para jugar un papel fundamental en la respuesta a la crisis."
La declaración contiene un Plan de Acción que incluye una lista inicial de medidas específicas para aplicar los cinco principios acordados para la reforma. Para cada principio se establece un plan de trabajo con medidas a mediano plazo y con las acciones de alta prioridad para que se completen antes del 31 de marzo de 2009. Los ministros de Finanzas son los responsables de elaborar y aplicar estas recomendaciones sobre la base del trabajo de instituciones pertinentes, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Foro para la Estabilidad Financiera y los órganos reguladores.
Con respecto a la Reforma de las Instituciones Financieras Internacionales se establecen
Medidas inmediatas para el 31 de marzo de 2009
Medidas a medio plazo
El G20 acordó, a la vista del papel de la reforma de los sistemas financieros, reunirse de nuevo el 30 de abril de 2008 en Londres para revisar la puesta en marcha de los principios y decisiones tomadas.
Al finalizar la Cumbre del G20 en Washington hubo comentarios bastante diversos por parte de los participantes.
El Predidente de Brasil, Lula da Silva, exigió que los países ricos asuman la culpa por la crisis financiera y advirtió que la inconsistencia de los mercados desarrollados pone en riesgo las políticas de estabilización económica e inclusión social adoptadas por los países emergentes. "Todo ese esfuerzo [de los países emergentes], resultante de la fuerte movilización social y política en nuestros países está hoy amenazado por una crisis que no creemos (sic) que nació en los países centrales". "Estamos no sólo ante un problema financiero sino frente a un fin de modelo económico y político que pregonaba la falta de controles como concepto".
Por su parte, la Presidente de Argentina, Cristina Fernández, abogó por la concreción de "otro capitalismo".
"Es absolutamente claro que estamos tratando de construir nuevas instituciones para el futuro. Vamos a reformar el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial también podría ser reformado", aseguró Gordon Brown, Primer Ministro del Reino Unido .
La Canciller de Alemania, Angela Merkel, fue más allá al sostener que los pasos que se han dado en la cumbre hacia un nuevo ordenamiento global apuntan a "una economía social de mercado mundial"
De los compromisos suscritos en la cumbre, el mandatario español, José Luis Rodríguez Zapatero, aseguró que cuatro son los fundamentales: reactivar la economía mundial, establecer el "orden y seguridad" en los mercados financieros, reformar el FMI y el BM para dotarlos de más legitimidad y el compromiso de todos los países de que no habrá medidas proteccionistas.
George W. Bush describió la Cumbre como "muy exitosa". Insistió en que más allá del consenso para reformar las instituciones financieras internacionales y dar mayor poder de voto y representación a los países en desarrollo, Estados Unidos considera crucial el rechazo al proteccionismo. "La mejor manera de resolver nuestros problemas es restablecer el crecimiento, y la ruta es el capitalismo de libre mercado. Los líderes de la cumbre acordaron rechazar el proteccionismo y evitar nuevas barreras al comercio". Indicó que el grupo de 20 líderes de los países más industrializados y emergentes acordaron que el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional deberían "modernizar sus estructuras". También hizo votos para completar las modalidades de la Ronda de Doha de la Organización Mundial de Comercio (OMC) para finales de diciembre.
China e India plantearon el establecimiento de un multilateralismo financiero, porque instancias como el G7 ya no son suficientes para atender los problemas actuales. La nueva arquitectura financiera debe incluir una adecuada representación de las naciones, que refleje los cambios en los tamaños de las economías.
El presidente de China, Hu Jintao, mencionó que la comunidad internacional debería prestar especial atención a los perjuicios que causa la crisis a los países en vías de desarrollo, particularmente a los menos desarrollados, y hacer todo lo posible por minimizar los daños". En tal sentido, señaló la necesidad de ayudar a estos países a mantener la estabilidad financiera y el crecimiento económico y recomendó a otros estados que mantengan y aumenten la asistencia que les prestan.
Basándose en estas propuestas, enumeró cuatro prioridades en la reforma del sistema: reforzar la cooperación internacional en la regulación financiera, mejorar las instituciones financieras internacionales, potenciar la cooperación financiera regional y perfeccionar el sistema de divisas internacional.
Afirmó que Pekín fomentará un crecimiento económico constante y desempeñará un papel constructivo para garantizar la estabilidad económica global. Hu Jintao consideró que la reforma del sistema financiero debería estar orientada al establecimiento de un nuevo orden financiero internacional, que sea "justo, inclusivo y disciplinado", y a la promoción de "un ambiente institucional que propicie un desarrollo económico global sólido".
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| Basic Declaracion conjunta.pdf | 60.82 KB |
Del 12 al 18 de octubre organizaciones de más de cincuenta países que integran la campaña Sur - Norte sobre deuda ilegítima realizan actividades en el marco de la Semana de Acción Global contra la Deuda y las Instituciones Financieras Multilaterales (IFMs). Uno de los objetivos de la movilización de este año es llamar la atención frente a las falsas soluciones que han sido señaladas como salidas de la actual crisis global.
Las decisiones anunciadas durante la reunión anual del Fondo Monetario Internacional (FMI) y del Banco Mundial, realizada el 6 y 7 de octubre en Turquía, refuerzan esta preocupación en la media en que las propuestas pactadas, ahora con mayor complicidad de Brasil, apuntan a un retorno de la intervención de las IFMs en las economías nacionales y a un nuevo ciclo de endeudamiento ilegítimo de los países del Sur. Ver documento completo
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|---|---|
| Discours G20 Sarko janv 2011[1].pdf | 171.45 KB |
Recommendations by the Commission of Experts of the President of the General Assembly on reforms of the international monetary and financial system. Ver Documento
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|---|---|
| FinalReport_stiglitz ingles.pdf | 1.2 MB |
Progress report on the economic and financial actions of the previous G20 Summits, July 20, 2010
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|---|---|
| July_2010_G20_Progress_Grid.pdf | 351.36 KB |
Durante 5 dias se reunieron en Cuba importantes figuras de la economía mundial de los mas variados campos para debatir sobre los importantes cambios de la arquitectura financiera internacional, los problemas surgidos de la Crisis norteamericana y el desarrollo nacional. Con más de 350 ponencias, el evento conto con la presencia de más de 1800 participantes, procedentes de 44 países, entre ellos destacados premios Nóbel.
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|---|---|
| RelatoriaXIIEIEGPD.pdf | 192.04 KB |
Las 192 Naciones que conforman la Onu se reunieron en Nueva York con el fin de proponer soluciones a la crisis Económica y Financiera que anfrenta el mundo. Aquí su declaración final
Además se puede encotnrar declaraciones que hicieron algunos países. Ver documento
Con este título, el Banco Mundial entrega su documento con motivo de la Reunión del G-20 a realizarse en Pittsburgh en Septiembre de 2009. Ver documento
YV Reddy, former governor of the RBI, sees a problem in the G-20 agenda. To make the global financial system more stable may not be easy, as it will change the existing balances and the US and the UK may not like that to happen. Ver Entrevista
El Grupo de los 20 aún no asume los distintos niveles de la crisis y por ende no toma las medidas necesarias, aquí el comunicado final de sus discusiones. Documento
Reunión de alto nivel del 27 abril en Naciones Unidas
Comunicado del Comité para el Desarrollo
Statement on behalf the G-77 and China by Ambassador Lumumba Di-Aping, Deputy permanent representative of the Republic of the Sudan
Hoja 1 2 3 4
Permanent Mission of Barbados to the United Nations on behalf of the Caribe Community
Hoja 1 2 3 4
Statement by H.E. Maria Luiza Ribeiro Viotti permanent representative of Brazil
Hoja 1 2 3 4
Stament of the Doha NGO group on financing for development (DNG)
Este documento es una compilación realizada por el Presidente del Instituto Oxford para la Política Económica que presenta un resumen de las recomendaciones que propone la sociedad civil para la reforma del FMI. Este es uno de los documentos generados por The Fourth Pillar: IMF Consultations with CSOs on Governance Reforms. Ver documento completo
El Fondo repensando su politica Macroeconómica (Ingles)
Giovanni DellAriccia y Oliver Blanchard
El FMI recupera los controles de cambio entre sus instrumentos
Tax Justice Network
El Fondo Monetario Internacional (FMI) aprueba definitivamente la venta de 403 toneladas de oroIBLNEWS
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|---|---|
| IMF Governance Shares_Bryant_April 2010_Final.pdf | 318.3 KB |
En la década de 1990 una nueva generación de lo que puede llamarse crisis de cuenta de capital afectó por el desarrollo de los países. Desde que estas crisis, los asuntos relacionados con las modalidades, la velocidad y condiciones de acceso a la liquidez para los países afectados han preocupado a la comunidad internacional. Se puede argumentar que no se han resuelto con éxito.
Las contribuciones en esta publicación abordan una amplia gama de temas, hacer frente a los acuerdos de liquidez regional y mundial, incluidas las propuestas de reforma para los préstamos del FMI; experiencias y propuestas de reforma para los acuerdos financieros regionales, la relación entre el FMI y dichos acuerdos, incluyendo superposiciones o complementariedades que existen o puedan surgen entre ellos, ventajas comparativas y / o desventajas en la relación entre los acuerdos regionales y el Fondo, y directrices para garantizar un reparto eficaz del trabajo entre los acuerdos regionales y el Fondo.
Contenido:
Aldo Caliari / Ulrich Volz
The world's liquidity arrangements: The easiest item on a holistic agenda
for international monetary reform?
Graham Bird
The IMF as an international lender of last resort
Edwin M. Truman
Regional and global liquidity arrangements for a more democratic and
human world: The potential of SDRs
Pedro Páez Pérez
A suggestion for the IMF: Embrace regionalism
Raj M. Desai / James Raymond Vreeland
The case for and experiences of regional monetary co-operation
José Antonio Ocampo
Rivals or allies? Regional financing arrangements and the IMF
Julie McKay / Ulrich Volz
Policies to bridge regional and global financial arrangements
Kati Suominen
Regional financial safety nets and the IMF
C. Randall Henning
Regional funds: Paper tigers or tigers with teeth?
Barry Eichengreen
"EMF in IMF" instead of "EMF versus IMF"
Daniel Gros
Regional financial co-operation in East Asia
K. S. Jomo
East Asian financial co-operation and the role of the ASEAN+3
Macroeconomic Research Office
Masahiro Kawai
Regional financial cooperation: Its role in supporting intra- and
inter-regional South-South trade
Aldo Caliari
The international and the regional financial institutionality: Some perspectives
Oscar Ugarteche
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| E-Publication%20Volz.Caliari.pdf | 565.47 KB |
Tres años después del inicio de la crisis financiera mundial, se ha hecho mucho para reformar El sistema financiero Mundial, pero queda mucho por lograr. La agenda de reforma de la reglamentación acordada por el G-20 en 2009 ha elevado el debate al más alto nivel político y se mantiene la atención internacional centrada en el establecimiento de una serie consistente de reglas. Una reforma integral, una vez acordada y ejecutada en su totalidad, tendrá implicaciones de largo alcance para el sistema financiero mundial y el desempeño de la economía mundial. En el diseño de las reformas, es imperativo que las autoridades mantengan su atención en el objetivo primordial de la creación de una sistema financiero que proporcione una base sólida para el crecimiento económico fuerte y sostenible.
Este trabajo sostiene que las reformas en curso se están moviendo en la dirección correcta, pero muchas decisiones politicas quedan por delante que son urgentes y desafiantes. Las políticas deben abordar no sólo los riesgos de los bancos individuales, sino también, sobre todo, los planteados por las entidades no bancarias y el sistema en su conjunto. Las recientes propuestas del Comité de Basilea sobre Supervisión Bancaria (BCBS) representan una mejora sustancial en la calidad y la cantidad de capital de los bancos, pero éstos sólo se aplican a un subconjunto del sistema financiero.
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| shapingthenewfinancial System.pdf | 569.3 KB |
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En nuestros días, las maniobras financieras y el apalancamiento de deuda desempeñan el papel otrora jugado por las conquistas militares. Su objetivo sigue siendo controlar la tierra, la banca comercial y la política del banco central. Esa conquista financiera se logra pacífica y aun voluntariamente, más que militarmente. Pero el propósito es el mismo: hacer pagar a las poblaciones sujetas en calidad de deudoras y de socias comerciales menores y dependientes.
Las endeudadas -economías anfitrionas se hallan en una posición similar a la de los países vencidos. Su excedente económico es transferido financieramente al exterior, mientras que, en el interior, los deudores pierden soberanía sobre sus propias políticas financieras, económicas y fiscales. La infraestructura pública es puesta en almoneda y adquirida por compradores extranjeros: a crédito y pagando unas tasas de interés y unas amortizaciones sujetas a desgravaciones fiscales nacionales pero pagadas a extranjeros
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Una vez más el Fondo Monetario Internacional hace gala de su excelente capacidad de adaptabilidad ante los cambios en el contexto económico internacional. Sigue en su empeño de robarle el lenguaje a las ONG y la sociedad civil para sorprendernos; en esta oportunidad, con una flexibilidad en la condicionalidad y la reestructuración de su tradicional mecanismo de crédito. ( Leer texto completo )
Pensando alternativas, entre la crisis europea y el Yasuní.
Economista ecuatoriano, Alberto Acosta es también Profesor e investigador de la Facultad Latinoamericana de Ciencias Sociales (FLACSO - Quito) y se desempeño como Ministro de Energía y Minas del gobierno Correa (enero-junio 2007) y Presidente de la Asamblea Constituyente y asambleísta de Ecuador (noviembre 2007-julio 2008). Esta entrevista se realizó en dos momentos diferentes, aprovechando de dos viajes de Alberto Acosta a España. El primero en el marco de la Cumbre de los Pueblos realizada en Madrid, en mayo del presente año, y el segundo cuando pasó por Madrid camino de Alicante para participar como expositor en el curso "Desarrollo y diversidad cultural: conceptos y medidas del Sumak Kawsay", organizado por la Universidad de Alicante, en julio. Leer*FSB for reducing reliance on Credit Rating Agencies*
*Published in SUNS #7029 dated 29 October 2010*
Geneva, 28 Oct (Kanaga Raja) -- The Financial Stability Board (FSB) on Wednesday published a set of principles for reducing reliance on Credit Rating Agency (CRA) ratings.
The goal of the FSB-proposed Principles is to reduce the financial stability-threatening "herding" and "cliff effects" that currently arise from CRA rating thresholds being hard-wired into laws, regulations and market practices.
According to the FSB, the report on the Principles for Reducing Reliance on CRA Ratings issued on Wednesday was endorsed by the G20 finance ministers and central bank governors at their meeting in Gyeongju, Korea on 22-23 October.
The FSB, whose secretariat is hosted by the Bank for International Settlements in Basel, was established to coordinate at the international level the work of national financial authorities and international standard-setting bodies, as well as to develop and promote the implementation of effective regulatory, supervisory and other financial sector policies in the interest of financial stability.
The Board comprises national authorities responsible for financial stability in 24 countries and jurisdictions, international financial institutions, sector-specific international groups of regulators and supervisors, and committees of central bank experts.
According to the FSB, the goal of the principles is to reduce mechanistic reliance on ratings and to incentivise improvements in independent credit risk assessment and due diligence capacity.
Banks, market participants and institutional investors should be expected to make their own credit assessments, and not rely solely or mechanistically on CRA ratings. The design of regulations and other official sector actions should support this, the FSB said.
Accordingly, said FSB, authorities should assess references to CRA ratings in laws and regulations and, wherever possible, remove them or replace them by suitable alternative standards of creditworthiness.
The principles aim to catalyse a significant change in existing practices, and they cover the application of the broad objectives in five areas: prudential supervision of banks; policies of investment managers and institutional investors; central bank operations; private sector margin requirements; and disclosure requirements for issuers of securities.
On the first principle of reducing reliance on CRA ratings in standards, laws and regulations, the FSB
said that standard setters and authorities should assess references to credit rating agency ratings in standards, laws and regulations and, wherever possible, remove them or replace them by suitable alternative standards of creditworthiness.
"It is particularly pressing to remove or replace such references where they lead to mechanistic responses by market participants," said the FSB, adding: "Standard setters and authorities should develop alternative definitions of creditworthiness and market participants should enhance their risk management capabilities as appropriate to enable these alternative provisions to be introduced."
"Standard setters and authorities should develop transition plans and timetables to enable the removal or replacement of references to CRA ratings wherever possible and the associated enhancement in risk management capabilities to be safely introduced."
According to the FSB, the "hard wiring" of CRA ratings in standards and regulations contributes significantly to market reliance on ratings.
This in turn is a cause of the "cliff effects" of the sort experienced during the recent crisis, through which CRA rating downgrades can amplify pro-cyclicality and cause systemic disruptions. It can be also one cause of herding in market behaviour, if regulations effectively require or incentivise large numbers of market participants to act in similar fashion.
"But, more widely, official sector uses of ratings that encourage reliance on CRA ratings have reduced banks', institutional investors' and other market participants' own capacity for credit risk assessment in an undesirable way," the FSB added, noting that some jurisdictions have already implemented or are considering actions to remove or replace references to CRA ratings in their laws and regulations.
The second FSB principle on reducing market reliance on CRA ratings states that banks, market participants and institutional investors should be expected to make their own credit assessments, and not rely solely or mechanistically on CRA ratings, and that the design of regulations and other
official sector actions should support this principle.
Firms should ensure that they have appropriate expertise and sufficient resources to manage the credit risk that they are exposed to. They may use CRA ratings as an input to their risk managements, but should not mechanistically rely on CRA ratings. Furthermore, they should publicly disclose information about their credit assessment approach and processes, including the extent to which they place any reliance on, or otherwise use, CRA ratings.
"Supervisors and regulators should closely check the adequacy of firms' own credit assessment processes, including guarding against any upward biases in firms' internal ratings."
At the same time, said FSB, CRAs play an important role and their ratings can appropriately be used as an input to firms' own judgement as part of internal credit assessment processes. They can provide economies of scale in analysing credit on behalf of smaller and less sophisticated investors, and can be used as an external comparator by all investors in their own internal assessments.
In general, therefore, principles in this area should recognize these useful functions and should differentiate according to size and sophistication of firm, and according to the asset class of instruments concerned (e. g. sovereign, corporate, or structured) and the materiality of the relevant exposures.
"At the same time, the principles should make clear that any use of CRA ratings by a firm does not lessen its own responsibility to ensure that its credit exposures are based on sound assessments," the FSB stressed.
The FSB also highlighted more specific principles for particular areas of financial market activity. In this context, its third principle covers central bank operations, prudential supervision of banks, internal limits and investment policies of investment managers and institutional investors, private sector margin agreements and disclosures by issuers of securities.
As regards central bank operations, the FSB states that central banks should reach their own credit judgements on the financial instruments that they will accept in market operations, both as collateral and as outright purchases, and their policies should avoid mechanistic approaches that could lead to unnecessarily abrupt and large changes in the eligibility of financial instruments and the level of haircuts that may exacerbate cliff effects.
Central banks should avoid mechanistic use of CRA ratings:
-- except when infeasible, by making independent determinations of whether a financial instrument should be eligible in its operations (both by being prepared to reject assets offered as collateral or for outright purchase despite their external ratings and by assessing whether any external rating change should lead to a change in a financial instrument's eligibility or haircut);
-- by reserving the right to apply risk control measures such as additional haircuts to any individual financial instruments or classes of collateral based on an internal risk assessment; and
-- by reserving the right to apply additional risk control measures such as additional haircuts to any individual financial instrument that has not been subject to an internal risk assessment by the central bank.
According to FSB, this would have a knock-on benefit in reducing the effect of CRA ratings on private sector investment policies, to the extent the policies key off acceptability as central bank collateral (e. g. in regulatory liquidity policies).
At the same time, central banks should conduct their communications and market operations in a way that avoids unnecessary market uncertainty from the use of internal assessments in determining eligibility.
Concerning prudential supervision of banks, the FSB underscored that banks must not mechanistically rely on CRA ratings for assessing the creditworthiness of assets. This implies that banks should have the capability to conduct their own assessment of the creditworthiness of, as well as other risks relating to, the financial instruments they are exposed to and should satisfy supervisors of that capability.
"In order to provide market discipline, banks should publicly disclose information about their credit assessment approach, and the proportion of their portfolio (or of particular asset classes) for which they have not conducted an internal credit assessment. This could be required for instance through Pillar 3 of the Basel II framework."
Banks using the standardised Basel II approach currently have minimum capital requirements based on CRA credit ratings. As long as some banks continue to have capital requirements based on CRA ratings, supervisory processes should be put in place to check the understanding of the appropriate uses and limitations of CRA ratings by these banks' risk managers, said FSB.
Additionally, larger, more sophisticated banks within each jurisdiction should be expected to assess the credit risk of everything they hold (either outright or as collateral), whether it is for investment or for trading purposes.
"Supervisors should incentivise banks to develop internal credit risk assessment capacity, and to increase use of the internal-ratings-based approach under the Basel capital rules. In order to do this, supervisors should enhance their ability to oversee and enforce sound internal credit policies. This may require an increase in resources devoted to bank risk management and supervisory oversight of risk management."
According to the FSB, banks' enhancement of internal credit risk assessment processes could be incentivised through restricting the proportion of the portfolio that is CRA rating-reliant, for example, by: requiring all large exposures (as defined under supervisory rules) to be internally assessed; setting a limit on the share of the overall portfolio or of particular asset types that solely relies on CRA ratings; and raising the capital requirements for investments not internally assessed.
The FSB also pointed to particular restrictions that could be applied to certain types of asset, such as, that large banks could be required to internally assess the creditworthiness of all sovereign and corporate exposures; and use of CRA credit ratings that incorporate an assumption of government support could be particularly tightly restricted.
Noting that the amended Basel II framework, to be implemented from end-2011, already states that securitisations will be deducted from capital if banks do not collect data on the underlying assets to be able to make their own assessment of credit and other risks, the FSB said that further steps could be taken to reduce the reliance on CRA ratings, and the cliff effects resulting from reference to CRA ratings, in the capital requirements for securitisations.
Particular restrictions could also be placed on investments in structured products too complex for banks to be able adequately to internally assess the credit risk.
The FSB stressed that these approaches would require further study of the ways in which they could change banks' incentives. For example, supervisors would need to oversee internal credit modelling carefully to guard against incentives for banks to make internal ratings higher than external ratings.
The Board underlined that while smaller, less sophisticated banks may not have the resources to conduct internal credit assessments for all their investments, they still should not mechanistically rely on CRA ratings and should publicly disclose their credit assessment approach.
"Such banks should understand the credit risks underlying their balance sheet as a whole and, for all exposures that would materially affect the bank's performance, (they) should make a risk assessment commensurate with the complexity and other characteristics of the investment product and the
materiality of their holding."
As regards the policies of investment managers and institutional investors, the FSB underscored that investment managers and institutional investors must not mechanistically rely on CRA ratings for assessing the creditworthiness of assets.
"This principle applies across the full range of investment managers and of institutional investors, including money market funds, pension funds, collective investment schemes (such as mutual funds and investment companies), insurance companies and securities firms. It applies to all sizes and levels of sophistication of investment managers and institutional investors."
The Board said that CRA ratings are no substitute for investment managers' and institutional investors' due diligence, including the assessment of credit and other risks.
"While references to CRA ratings in internal limits, credit policies and mandates can sometimes play a useful role as broad benchmarks for transparency of credit policies, they should not substitute for investment managers' own independent credit judgements and that should be clear to the market and customers."
"Investment managers should conduct risk analysis commensurate with the complexity and other characteristics of the investment and the materiality of their exposure, or refrain from such investments. They should publicly disclose information about their risk management approach, including their credit assessment processes," the Board states.
The FSB also stressed that senior management and boards of institutional investors have a responsibility to ensure that internal assessments of credit and other risks associated with their investments are being made, and that the investment managers they use have the skills to understand the instruments that they are investing in and exposures they face, and do not mechanistically rely on CRA ratings.
"Senior management, boards and trustees should ensure adequate public disclosure of how CRA ratings are used in risk assessment processes."
The FSB also said that regulatory regimes should incentivise investment managers and institutional investors to avoid mechanistic use of CRA ratings. "Regulators of investment managers should enhance their ability to oversee and enforce sound internal credit policies."
The FSB pointed to a number of incentives to avoid the mechanistic use of CRA ratings that could include: restricting the proportion of a portfolio that is solely CRA ratings-reliant; supervisory monitoring of credit and other risk assessment processes (in the case of supervised investment managers and institutional investors); and requiring public disclosures of internal due diligence and credit risk assessment processes, including how CRA ratings are or are not used, with the aim of encouraging investment managers to develop more rigorous and individual processes, including in investment mandates, rather than relying on common triggers.
Another incentive is requiring public disclosures of risk assessment policies not only relating to rating thresholds but also according to types of instruments (thus reflecting the different nature of the risks applying to, e. g., structured finance compared with corporate bonds). Such disclosures should be made in a manner consistent with the goal of streamlining disclosures for customers.
With respect to private sector margin agreements, the FSB states that market participants and central counter-parties should not use changes in CRA ratings of counter-parties or of collateral assets as automatic triggers for large, discrete collateral calls in margin agreements on derivatives and securities financing transactions.
While using an external measure such as CRA ratings can be helpful as a third-party reference for setting margin requirements, market participants should use through-the-cycle initial margins and frequent, ideally daily, variation margin payments based on mark-to-market price changes for collateralising bilateral derivatives exposures; and standardized derivatives transactions should be cleared through central counter-parties, with consideration given to using through-the-cycle margins and haircuts, eliminating the need for bilateral margining for these products.
Furthermore, supervisors should review the margining policies of market participants and central counter-parties to guard against undue reliance on CRA ratings. They should not allow CRA rating triggers to be used as a factor that reduces regulatory capital requirements.
On disclosures by issuers of securities, the FSB said: "Issuers of securities should disclose comprehensive, timely information that will enable investors to make their own independent investment judgements and credit risk assessments of those securities. In the case of publicly-traded
securities, this should be a public disclosure."
Noting that in some cases, investors have weaker access to issuer information than CRAs thus adding to their reliance on CRA ratings, the FSB underscored that improved disclosure by issuers to investors will facilitate the build-up of capabilities at banks, investment managers and institutional investors to conduct their own assessment of the creditworthiness of the financial products they invest in and thus enhance their ability to avoid mechanistic reliance on CRA ratings.
Eugenio Gudin hace un análisis sobre las instituciones de Bretton Woods y la forma en que se distribuyeron los votos, ve los problemas del comercio intenacional y hace algunas consideraciones sobre la balanza de pagos y la inflación norteamericana. Leer
La Cuarta etapa de la Crisis que inició en 2007 actualmente en una fase de problemas fiscales, afecta en primer lugar a los países de la periferia europea, sin embargo, y a pesar de los recientes anuncios de rescate por parte del Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional, persisten los riesgos de contagio mundial.
Debido a las demoras en la concertación de la ayuda financiera y las políticas exigidas a Grecia, se vuelve a cuestionar la intervención del FMI y su papel de asegurar la estabilidad financiera internacional.
Las circunstancias actuales dan oportunidad de plantear nuevamente las propuestas necesarias de la Arquitectura Financiera Internacional, cuestiones como el papel de las Instituciones Financieras Internacionales, su conformación interna, la necesidad de nuevos organismos y el establecimiento de un código financiero internacional, sin los cuales no existen perspectivas para evitar que futuras crisis se presenten.
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Discurso del Governador del Banco Central de la República Popular de China, 23 de marzo de 2009.
The outbreak of the current crisis and its spillover in the world have confronted us with a long-existing but still unanswered question,i.e., what kind of international reserve currency do we need to secure global financial stability and facilitate world economic growth, which was one of the purposes for establishing the IMF? There were various institutional arrangements in an attempt to find a solution, including the Silver Standard, the Gold Standard, the Gold Exchange Standard and the Bretton Woods system. The above question, however, as the ongoing financial crisis demonstrates, is far from being solved, and has become even more severe due to the inherent weaknesses of the current international monetary system.
Theoretically, an international reserve currency should first be anchored to a stable benchmark and issued according to a clear set of rules, therefore to ensure orderly supply; second, its supply should be flexible enough to allow timely adjustment according to the changing demand; third, such adjustments should be disconnected from economic conditions and sovereign interests of any single country. The acceptance of credit-based national currencies as major international reserve currencies, as is the case in the current system, is a rare special case in history. The crisis again calls for creative reform of the existing international monetary system towards an international reserve currency with a stable value, rule-based issuance and manageable supply, so as to achieve the objective of safeguarding global economic and financial stability. ( Leer texto completo )
Publicado en: The People's Bank of China: http://www.pbc.gov.cn/english/detail.asp?col=6500&id=178
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The magnitude of the ongoing world financial meltdown and its real economic effects has lessened the focus on another set of major international financial issues that had been the center of significant attention in recent years: large global imbalances and their links to the global reserve system. Rising public sector debts and the massive monetary expansion in the United States, coupled with the highly uneven macroeconomic policy stimulus taking place throughout the world are two major reasons why renewed attention has to be paid to these issues.
This chapter analyzes the basic deficiencies that the global reserve system exhibits and its links with global imbalances. It is divided into four sections. The first examines the basic deficiencies of the system. The second and third look in greater detail at the instability and inequities of the system. The last section considers how the reserve system could be reformed. ( Leer texto completo )
El Comité de Basilea publicará nuevas reglas que
obliguen a los bancos a aumentar su capital; las políticas atemorizan
más a los bancos europeos, que no se han preparado tanto como los de EU. Leer
Viene una época en la que el Estado tendrá un papel mayor: Carlos Marichal
Hay que ampliar y democratizar el debate sobre la economía, advierte el experto
La reciente crisis económica marcó el fin del mito de que los mercados financieros se autorregulan con éxito y en toda circunstancia. Carlos Marichal, uno de los más destacados historiadores económicos en América Latina, profesor investigador en El Colegio de México, expone:
El colapso de 2008 y 2009 indica que ahora viene una nueva época con mayor regulación y un mayor papel del Estado en los mercados. Leer
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Elementos Principales de la Reforma financiera aprobada el 21 de julio en Estados Unidos de América
Reforma Dodd-Frank para Wall Street y Consumer Protection Act
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lajornada 23/06/10
Reino Unido impulsa reforma financiera que consolida poder del banco centralAméricaeconomia.com 17/06/10
Consenso en los países de la UE para imponer una tasa a la bancaElpaís.com 17/06/10
Acuerdan países del G-20 recorte rápido de presupuestos para calmar mercados financierosLaJornada 06/06/10
Secreto bancario suizo amenazadoVoanews 15/06/10
LaJornada 13/09/10
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