¿Qué pasó el 2025?

 

El año que terminó se inició con un presagio fúnebre para las economías de occidente por la esperada recesión en la economía de EEUU derivada de la aplicación de aranceles altos anunciada el 6 de abril del 2025 por el presidente Trump. Se anticipaba un resurgimiento de la inflación por el traslado de los costos de los aranceles dentro de EEUU y eso llevaría a un alza de la tasa de interés lo que contraería el consumo. Para los países orientales liderados por China se esperaba una desaceleración del ritmo de crecimiento del PIB por la reducción del comercio entre las dos grandes potencias.  Este vaticinio casi unánime no se cumplió del todo. El Dragón Rojo exportó más al mundo y le restó importancia al mercado estadounidense. Estados Unidos no reportó alzas inflacionarias y el resto del mundo mantuvo sus tasas de crecimiento estables del año 2024.

 EEUU y Europa

Los países del G7 menos EEUU tuvieron un desempeño anémico como en años anteriores. La Unión Europea no sufrió un revés por el tema de los aranceles, como se preveía, con desempeño nimio análogo al año 2024 (ver Tabla 1). Japón en el tercer trimestre del 2025 sintió el efecto de los aranceles en las exportaciones de automóviles y del acero a los EEUU que seguirá en el cuarto trimestre con el cierre del año de crecimiento casi nulo.

Tabla 1: Crecimiento trimestral (intertrimestral) del PIB real
País/ región	2023		2024				2025
	Q3	Q4	Q1	Q2	Q3	Q4	Q1	Q2	Q3
Unión Europea	0.1	0.1	0.3	0.3	0.4	0.5	0.5	0.3	0.4
Japón	-1.4	0.4	-0.5	0.2	0.7	0.3	0.4	0.5	-0.6
Estados Unidos	1.2	0.8	0.2	0.9	0.8	0.5	-0.2	0.9	nd
México	3.2	2.2	1.8	1.0	1.3	0.4	0.4	1.0	-0.2
China	1.6	0.8	1.3	1.0	1.5	1.5	1.2	1.0	1.1

Fuente: OCDE, Statistics news release, 3^rd Quarter, 15 December, 2025 seen in  https://www.oecd.org/content/dam/oecd/en/data/insights/statistical-releases/2025/12/g20-gdp-growth-Q3-2025.pdf

 

Estados Unidos se desaceleró, pero sin que hubiera un cuadro recesivo. La economía se enfrío en los dos primeros trimestres y el dato del tercer trimestre emitido por el BEA no es confiable porque las oficinas que hacen el trabajo estuvieron cerradas dos meses. De otro lado, echaron a la responsable del Buró de Estadísticas de Trabajo (BLS en inglés) para colocar a una persona afín al grupo político del presidente, que quizás repita el patrón de desvirtuar las estadísticas para favorecer el régimen visto en países de América latina y Africa en años anteriores. En lo concerniente estrictamente a empleo, los datos son adversos. Dice el informe que “El número de personas empleadas a tiempo parcial por motivos económicos era de 5,5 millones en noviembre (del 2025), lo que supone un aumento de 909 000 con respecto a septiembre (del 2025). Estas personas habrían preferido un empleo a tiempo completo, pero trabajaban a tiempo parcial porque se les había reducido la jornada laboral o porque no habían podido encontrar un empleo a tiempo completo.” Employment Situation Summary, Tuesday, December 16, 2025 visto en https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm

Agrega que “El empleo en el gobierno federal ha disminuido en 271 000 puestos de trabajo desde que alcanzara su máximo en enero (del 2025). (Los empleados federales en situación de permiso durante el cierre del gobierno se contabilizaron como empleados en la encuesta de establecimientos porque recibieron su salario, aunque fuera más tarde de lo habitual, correspondiente al periodo salarial que incluía el día 12 del mes. Los empleados con permiso remunerado o que reciben una indemnización por despido se contabilizan como empleados en la encuesta de establecimientos).” Es decir, la cifra de desempleados públicos más que dobla la cifra de los ya desempleados del Estado con las medidas tomadas por Elon Musk por DOGE. Lo que no está contabilizado es el número de migrantes que dejaron de ir a trabajar por temor a ser detenidos por la agencia de inmigración ICE. 

El universo de migrantes no legalmente residentes en EEUU es de 12 millones de personas, que suma el 4% de la población de dicho país, según el Centro Pew. Esta población tiene empleos que han sido abandonados por temor, con el efecto directo sobre las remesas al exterior, que cayeron, y sobre los trabajos que no están siendo cubiertos por nadie. Los migrantes no legalizados que trabajan suman 8.5 millones de personas que cubre el 4.8% de la fuerza de trabajo del país,.(Pew Center y Center for Migration Studies)  El empleo se concentra en la construcción ( 20 %), los servicios de alojamiento y restauración (12 %) que incluye empleadas domésticas y cocineros, la industria manufacturera (11 %), los servicios administrativos, de apoyo y de gestión de residuos (10 %) y el comercio minorista (8 %).

El BLS proyecta que los sectores de la construcción, el transporte y el almacenamiento, la fabricación, la asistencia sanitaria y social, y los servicios profesionales, científicos y técnicos son actividades de alto crecimiento que dependen de trabajadores indocumentados que requieren un título universitario, ingenieros, técnicos, etc. Es decir, el impacto de la persecución de indocumentados es directo sobre actividades que serían de alto crecimiento y dejaron de serlo por falta de fuerza de trabajo.

En suma los datos de crecimiento económico de EEUU deberían de reflejar todos estos componentes, sumados a la contracción sustantiva del turismo internacional que se redujo en 4.5 millones de visitantes y transformó la balanza comercial del turismo de un superávit de 51 000 millones de dólares en 2019 a un déficit de 70 000 millones de dólares, en 2025, según el New York Times (How Much More Can the U.S. Travel Industry Take?. 19 de diciembre, 2025 visto en  https://www.nytimes.com/2025/12/19/travel/us-travel-tourism-visas.html). Esto es un giro de 121 MMUSD. No habrá certeza sobre los datos del tercer y cuarto trimestres del crecimiento del PIB hasta el segundo trimestre del 2026, cuando se hayan efectuado las revisiones. Tampoco parece haber certeza sobre la tasa de inflación anunciada como 2.7% anual, para el 2025, en un contexto donde la preocupación de la sociedad es el alza del costo de vida llamada “la crisis de asequibilidad.”

 China

 La proyección de crecimiento de China fue de 5% para el año 2025, repetición del año anterior. A pesar de las repetidas predicciones de que dejaría de crecer y tendría una crisis importante, el Dragon asiático continúa su curso. La esperada bajada fruto de no poder exportarle a EEUU no ocurrió en parte porque EEUU pesa solamente 12% en el total de las exportaciones que vende dicho país al mundo. De otro lado, hay una sustitución de mercados importante, lo que resulta en una contracción de la gravedad de EEUU para el comercio mundial a pesar de ser una economía rica. 

El motor de la economía es el cambio de la matriz energética con todo lo que implica en términos tecnológicos y de fabricación de vehículos de transporte masivo de pasajeros, privado de pasajeros y equipos de generación de energía renovable. Lideres mundiales en este campo, según el International Energy Agency, lo constituyeron como eje dinámico de la economía. Dice Sonalie Figueiras en el South China Morning Post que “El liderazgo climático de China es pragmático y está impulsado por el comercio. A diferencia de Occidente, Pekín no busca exportar ideología ni perseguir el dominio cultural. En cambio, su combinación de disciplina interna, planificación a largo plazo, inversión tecnológica y la búsqueda incansable de objetivos nacionales claramente definidos ha dado lugar a que el país se convierta en precursor sin que gran parte del mundo se haya dado cuenta.” Esto es igualmente cierto para el liderazgo de la economía mundial. Tiene la segunda tasa de crecimiento trimestral del PIB real más alto del mundo después de la India, según la OCDE.

Desde el punto de vista ambiental, es el principal consumidor de carbón y de energías fósiles del mundo. No obstante, en el 2025 “las tendencias energéticas y de emisiones de China se han acercado a los objetivos del Acuerdo de París: se prevé que sus emisiones totales de CO₂ se mantengan estables, y que los sectores de la energía y el transporte vean reducirse sus emisiones año tras año. Es probable que el crecimiento de la energía limpia alcance nuevos récords y el almacenamiento de energía en la red despegue.” (CREA, China’s Climate Transition: Outlook 2025).   Lo que es innegable es que la venta de vehículos eléctricos se ha acelerado, que supone una importante reducción de las emisiones del sector del transporte.

El comercio exterior de China, no obstante los aranceles estadounidenses y las tensiones entre ambas grandes potencias, creció. Las exportaciones aumentaron 6,2 %, entre enero y noviembre del 2025 mientras que las importaciones lo hicieron 0.2% con un superávit comercial histórico. El comercio con los miembros de la Iniciativa de la Franja y la Ruta aumentó 6 % y representa el 51,8 % del valor total del comercio exterior de China. Las exportaciones de equipos eléctricos experimentaron un aumento, mientras que las de productos intensivos en mano de obra disminuyeron. (“China's foreign trade up 3.6 percent during Jan-Nov”, 08-Dec-2025, CGTN visto en https://news.cgtn.com/news/2025-12-08/China-s-foreign-trade-up-3-6-during-Jan-Nov-1IVRQwdI2gE/p.html)

            Finalmente, los países de Asia liderados por China crecen aceleradamente mientras los de occidente liderados por EEUU se encuentran con tasas bajas. Mientras los asiáticos pasan por la renovación energética, en occidente hay una inercia a mantener las fósiles. Europa en este escenario intenta mantener una política de energías renovables, pero se ve presionada por Washington para hacer lo contrario, en su desmedro. Contrario a lo que se esperaba no fue un año malo, salvo quizás para México que casi no tuvo crecimiento nominal.

América latina

  El desempeño de los países latinoamericanos eslabonados comercialmente con China fue positivo. No se vio afectado por el rompimiento de los acuerdos internacionales de comercio que anunciara el presidente EEUU el día de su juramentación, 20 de enero, ni por la aplicación de aranceles. El país más amenazado fue Brasil (línea azul oscuro) cuyo desempeño fue relativamente estable (ver gráfico 1). El país que más creció de esta muestra fue la Argentina, seguida del Perú, paradójicamente, a pesar de sus problemas políticos. La rotación presidencial parece estar balanceada por la presencia de los sectores económicos importantes dentro del Congreso de la Republica qué le dan estabilidad a los inversionistas. El poder legislativo gobierna el Perú. La Argentina observó su primer año de crecimiento positivo desde el 2023 con la aplicación de las políticas de estado mínimo y el apoyo del gobierno estadounidense con montos muy grandes para mantener estable el tipo de cambio. México se vio afectada por una reducción de las remesas (ver gráfico 2 debajo) y la caída de la inversión privada, que viene en descenso desde 2017. Las amenazas de los aranceles impactaron sobre las exportaciones. No obstante, la violencia del narcotráfico, la contribución de las economías informales/ilegales es muy importante, como en el Perú, Venezuela y Colombia, lo que permite ver mejoras en las condiciones de vida de la población a pesar del claro estancamiento económico. Las políticas distributivas han mejorado la distribución del ingreso, pero en términos macro es una distribución distinta de la misma recaudación fiscal y no generó inflación. No hay más recaudación fiscal, y ahora está anclada en cobrarle a los que no quieren pagar.

Frente a la recuperación estable post Covid de Brasil, Perú, Colombia y Chile, se encuentra la economía de Bolivia, en situación crítica al dejar de exportar gas a la Argentina y no lograr exportar litio en volúmenes significativos.  La economía de Venezuela, impactada por las sanciones económicas de EEUU y por la pérdida de un tercio de su población que migró, ha logrado recuperarse a partir del 2017 y mantiene tasas altas de crecimiento, por encima del promedio de América latina, desde el año 2021 liderado por el sector metalúrgico. Sin embargo, no ha recuperado el tamaño que tuvo antes del 2007, y es poco probable que esté en condiciones de reabsorber al 30% de su población nuevamente, en un plazo corto.