El elefante en la habitaci贸n
El razonamiento de la teor铆a monetaria moderna sostiene que los pa铆ses con monedas de reserva pueden mantener niveles ilimitados de d茅ficit fiscal y de deuda p煤blica porque tienen financiaci贸n disponible. La evidencia, sin embargo, muestra que los d茅ficits masivos no significan dinamismo econ贸mico en EE.UU.
Despu茅s de 2008, los d茅ficits federales se han duplicado, pasaron de alrededor del 60% del PIB a cerca del 120%. Las naciones emergentes trasladan sus recursos a China a trav茅s del d茅ficit de EE.UU. en lugar de crecer, dado que el mundo es uno y las fronteras est谩n todas abiertas, y el comercio no tiene restricciones.
La deuda de EE.UU. en cantidades nominales es m谩s importante que la del resto del mundo junto. As铆 que la inflaci贸n monetaria existe y golpea primero a los pa铆ses m谩s deficitarios, despu茅s a los menos, y finalmente al resto del mundo como inflaci贸n importada.
